Nasdaq Stock Market (anteriormente National Association of Securities Dealers Automated Quotations) é uma bolsa de valores americana. É a maior bolsa de valores por capitalização de mercado e o primeiro mercado de ações totalmente eletrônico. Sediada em Manhattan, na cidade de Nova Iorque, a bolsa está entre os locais de negociação de ações mais ativos por volume nos Estados Unidos.[3][4]
A plataforma da bolsa pertence à Nasdaq, Inc., que também possui a rede de mercados de ações Nasdaq Nordic e várias bolsas de ações e de opções sediadas nos Estados Unidos. A bolsa é o principal local de listagem de muitas empresas de tecnologia e também negocia ações de muitas companhias estrangeiras, sendo China e Israel as maiores fontes estrangeiras.[5][6]
Em 31 de dezembro de 2024, 4.075 empresas tinham valores mobiliários listados na Nasdaq, incluindo 1.383 listagens no Nasdaq Global Select Market, 1.366 no Nasdaq Global Market e 1.326 no Nasdaq Capital Market.[6]
A Nasdaq, Inc. foi fundada em 1971 pela National Association of Securities Dealers (NASD), atualmente conhecida como Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). A Nasdaq não possuía um pregão físico, ao contrário de outras bolsas de valores tradicionais, entre elas a Bolsa de Valores de Nova Iorque.[7] "Nasdaq" — originalmente, e ainda comumente, grafado em letras maiúsculas como "NASDAQ" — é um acrônimo de "National Association of Securities Dealers Automated Quotations".[8] Em 8 de fevereiro de 1971, o Nasdaq Stock Market iniciou suas operações como o primeiro mercado de ações totalmente eletrônico do mundo.[7] Inicialmente, a Nasdaq funcionava como um "sistema de cotações", e não como uma plataforma de negociação eletrônica.[9] A Intel foi uma das primeiras grandes corporações a listar suas ações na Nasdaq; outras grandes empresas listadas na Nasdaq desde seus primeiros anos incluem Comcast e Applied Materials.[10]
Crescimento do mercado
Desde o lançamento da Nasdaq, muitas grandes empresas negociadas no mercado de balcão (OTC) começaram a migrar para a Nasdaq. Ainda em 1987, a bolsa Nasdaq era comumente chamada de "OTC" em reportagens da imprensa[11] e também nos Stock Guides mensais publicados pela Standard & Poor's Corporation.[12] Ao longo dos anos, tornou-se cada vez mais um mercado de ações com a adição de relatórios de negociações e volume e de sistemas automatizados de negociação. Em 1981, a Nasdaq negociou 37% do total de 21 bilhões de ações dos mercados de valores mobiliários dos Estados Unidos. Em 1991, respondia por aproximadamente 46% do volume de negociação de valores mobiliários dos Estados Unidos.[13] Em 1992, o Nasdaq Stock Market uniu-se à Bolsa de Valores de Londres para formar a primeira conexão intercontinental entre mercados de capitais.[14]
Em 1996, a SEC publicou um relatório alegando que os formadores de mercado da Nasdaq fixavam preços evitando cotações em "oitavos ímpares" — na época, os preços das ações eram cotados em incrementos de um oitavo de dólar — para ampliar artificialmente os spreads. O relatório foi seguido por um novo conjunto de regras sobre a forma como a Nasdaq processava ordens.[15]:102, 126
Negociação on-line
Em 1998, tornou-se o primeiro mercado de ações dos Estados Unidos a negociar on-line, utilizando o slogan "o mercado de ações para os próximos cem anos".[16] O Nasdaq Stock Market atraiu muitas empresas durante a Bolha da Internet.
2000–2020
Abertura de capital e mudança de mercado
Em uma série de vendas realizadas em 2000 e 2001, a FINRA vendeu sua participação na Nasdaq. Em 2 de julho de 2002, a Nasdaq, Inc. tornou-se uma empresa de capital aberto por meio de uma oferta pública inicial, listando suas próprias ações na bolsa, negociadas sob o símbolo NDAQ.[17] Em 2006, o status do Nasdaq Stock Market foi alterado de mercado de ações para bolsa nacional de valores mobiliários licenciada.[18] Em 2007, fundiu-se com a OMX, importante operadora de bolsas dos países nórdicos, ampliou sua presença global e mudou seu nome para Nasdaq OMX Group.[19]
Para se qualificar para listagem na bolsa, uma empresa deve estar registrada na SEC, ter pelo menos três formadores de mercado — empresas financeiras que atuam como corretoras ou negociantes de determinados valores mobiliários — e cumprir requisitos mínimos de ativos, capital, ações em circulação e acionistas.
Em dezembro de 2005, a Nasdaq adquiriu a Instinet por 1,9 bilhão de dólares, mantendo a rede de comunicações eletrônicas Inet e, posteriormente, vendendo o negócio de corretagem de agência à Silver Lake Partners e à administração da Instinet.[21][22][23]
O European Association of Securities Dealers Automatic Quotation System (EASDAQ) foi fundado como equivalente europeu do Nasdaq Stock Market. Foi comprado pela Nasdaq em 2001 e tornou-se Nasdaq Europe.[24] Em 2003, suas operações foram encerradas em consequência do estouro da Bolha da Internet.[25] Em 2007, a Nasdaq Europe foi reativada inicialmente como Equiduct e adquirida pela Börse Berlin ainda naquele ano.[26]
Em novembro de 2016, a diretora de operações Adena Friedman foi promovida a diretora-executiva, tornando-se a primeira mulher a exercer o cargo de diretora-executiva de uma grande bolsa dos Estados Unidos.[30]
Em 2016, as atividades relacionadas a listagens responderam por 272 milhões de dólares da receita da Nasdaq.[31]
Em outubro de 2018, a SEC impediu a Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) e a Nasdaq de aumentar determinados preços de dados de mercado. Foi a primeira vez que a comissão rejeitou aumentos nos feeds de dados de mercado de ações das bolsas.[32][33][34]
Em dezembro de 2019, a Nasdaq criou a Sustainable Bond Network, uma plataforma on-line destinada a aumentar a transparência de títulos verdes, sociais e de sustentabilidade.[35]
Em dezembro de 2020, a Nasdaq anunciou que removeria dos índices que mantém as ações de quatro empresas chinesas, em conformidade com a Ordem Executiva 13959.[36]
2021–presente
Em junho de 2021, a Nasdaq adquiriu participação majoritária no mercado de remoção de carbono Puro.earth, ampliando sua atuação nos mercados voluntários de remoção de carbono.[37]
Em 2022, a Nasdaq adquiriu a plataforma de relatórios ESG Metrio e, posteriormente, informou que suas metas de redução de gases de efeito estufa haviam sido validadas pela Science Based Targets initiative.[38]
Em 2023, o índice NASDAQ-100 passou por uma enorme recuperação histórica, subindo mais de 50% em termos de retorno diário total e registrando seu melhor desempenho desde 2009, impulsionado por ações de tecnologia de alto crescimento e pelos avanços em inteligência artificial.[39] Isso ocorreu após uma forte queda em 2022, com as ações de crescimento de grande capitalização superando significativamente as ações de valor enquanto o índice se beneficiava de uma alta das grandes empresas de tecnologia.
Em outubro de 2024, a Nasdaq anunciou atualizações em sua plataforma Calypso, incluindo a introdução do XVA Accelerator, uma ferramenta para cálculos de risco de portfólio.[41]
Em março de 2025, dependendo de aprovação da SEC, a Nasdaq anunciou planos de introduzir negociações 24 horas por dia, cinco dias por semana, em sua bolsa dos Estados Unidos durante o segundo semestre de 2026, em resposta ao aumento da demanda global por ações americanas.[42]
Em maio de 2025, a Nasdaq e a Amazon Web Services (AWS) anunciaram o lançamento do Nasdaq Eqlipse Trading, uma plataforma baseada em nuvem. Entre as bolsas que adotaram a plataforma estão a Johannesburg Stock Exchange, o Grupo BMV do México e a Philippine Stock Exchange.[43]
Em 18 de março de 2026, a SEC aprovou uma proposta da Nasdaq para permitir que determinadas ações fossem negociadas e liquidadas em formato tokenizado. Isso representou um passo na integração de liquidações baseadas em blockchain aos mercados tradicionais de ações.[44]
Disponibilidade de cotações
Uma cotação é o preço de uma ação conforme listado em uma bolsa. As cotações consistem em ofertas de compra, o preço que os compradores estão dispostos a pagar, e ofertas de venda, o preço que os vendedores aceitarão.[45] As cotações da Nasdaq estão disponíveis em três níveis:
O Nível 1 mostra a maior oferta de compra e a menor oferta de venda — a cotação interna.
O Nível 2 mostra todas as cotações públicas dos formadores de mercado, juntamente com informações sobre operadores que desejam comprar ou vender ações e ordens executadas recentemente.[46]
O Nível 3 é utilizado pelos formadores de mercado e permite que eles insiram suas cotações e executem ordens.[47]
16h00 às 20h00: sessão de negociação fora do horário regular (pós-mercado)[49]
O Nasdaq Stock Market tem, em média, cerca de 253 dias de negociação por ano.[50]
Segmentos de mercado
Dentro do índice Nasdaq Composite, a bolsa Nasdaq possui três segmentos de mercado diferentes para empresas listadas:[51]
Capital Market (NASDAQ-CM, empresas de pequena capitalização) é um mercado de ações para empresas que possuem níveis relativamente baixos de capitalização de mercado.[51] Os requisitos de listagem para essas empresas de "pequena capitalização" são menos rigorosos do que os de outros mercados da Nasdaq que listam companhias maiores, com capitalização de mercado significativamente mais alta.[52]
Global Market (NASDAQ-GM, empresas de média capitalização) é composto por ações que representam o Nasdaq Global Market. O Global Market consiste em 1.450 ações que atendem aos rigorosos requisitos financeiros e de liquidez da Nasdaq, bem como a padrões de governança corporativa. O Global Market é menos exclusivo do que o Global Select Market.[53][54]
Global Select Market (NASDAQ-GS, empresas de grande capitalização) é um índice ponderado pela capitalização de mercado composto por ações de empresas sediadas nos Estados Unidos e internacionais que representam o Nasdaq Global Select Market Composite (NQGS). Isso inclui as empresas de maior capitalização de mercado dentro do Nasdaq Composite.[55] O Global Select Market consiste em 1.200 ações que atendem aos rigorosos requisitos financeiros e de liquidez da Nasdaq e a padrões de governança corporativa. O Global Select Market é mais exclusivo do que o Global Market. Todo mês de outubro, o Nasdaq Listing Qualifications Department analisa o Global Market Composite para determinar se alguma de suas ações passou a ser elegível para listagem no Global Select Market.[56][57]
Diferenças entre a NYSE e a Nasdaq
A Nasdaq é a segunda maior bolsa de valores dos Estados Unidos. Além da idade e da capitalização de mercado, existem outras diferenças importantes entre as duas bolsas:[58][59][60]
Volume de negociação. A Nasdaq possui maior volume de negociação do que a NYSE, com aproximadamente 1,8 bilhão de negociações por dia.[61]
Sistemas das bolsas. Antes da pandemia de COVID-19, a NYSE mantinha tanto um sistema eletrônico de negociação quanto um sistema de pregão físico, operado por profissionais que ajudam a conduzir leilões.[62][63] A Nasdaq é uma bolsa inteiramente eletrônica desde sua criação.[7]
Estrutura de mercado. A NYSE remonta ao Acordo de Buttonwood de 1792, quando corretores se encontravam pessoalmente para negociar valores mobiliários por meio de pregão viva-voz.[64] A Nasdaq começou em 1971 como o primeiro sistema de cotações exclusivamente eletrônico para valores mobiliários do mercado de balcão, exibindo preços de compra e venda de formadores de mercado concorrentes em terminais de raios catódicos; entretanto, as negociações ainda eram executadas por telefone até a introdução da execução eletrônica em 1984.[65][66] Em 2002–2003, a Nasdaq lançou o SuperMontage, integrando um livro público de ordens limitadas às cotações dos formadores de mercado e permitindo que qualquer participante inserisse ordens.[67][68] A NYSE adotou, em 2006, um sistema eletrônico semelhante de livro central de ordens limitadas,[69] que atualmente processa a maior parte de seu volume de negociação; contudo, a NYSE mantém seu pregão físico, onde formadores de mercado designados facilitam os leilões de abertura, fechamento e reabertura e são obrigados a fornecer liquidez ao público — instituições, fundos de cobertura e corretoras/distribuidoras — durante períodos de volatilidade.[70]
Taxas de listagem. As taxas de listagem da Nasdaq variam conforme o mercado. No Capital Market, a faixa é de 53 mil a 86 mil dólares; nos mercados Global e Global Select, de 56 mil a 193 mil dólares; e há uma taxa de 81 mil a 85 mil dólares para empresas de aquisição.[71]
Setores. Os investidores normalmente veem a NYSE como uma bolsa para empresas mais antigas e consolidadas.[72] A Nasdaq tende a abrigar empresas mais novas, voltadas à tecnologia e à inovação.[73]
↑Patterson, Scott (2012). Dark Pools: High-Speed Traders, A.I. Bandits, and the Threat to the Global Financial System. [S.l.]: Crown Publishing. ISBN978-0307887177
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